בחודש ינואר 2026 נכנס לתוקף שינוי משמעותי בשבוע המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. שבוע המסחר, שהתקיים במשך שנים בימים ראשון עד חמישי, הותאם למתכונת המקובלת בבורסות הבינלאומיות המרכזיות ועבר לימים שני עד שישי. המסחר ביום שישי מתקיים במתכונת מקוצרת.
מחקר שפרסמו לאחרונה הכלכלנית הראשית של רשות ניירות ערך וסגנה בחן את השפעות השינוי באמצעות השוואת נתוני המסחר בששת החודשים שקדמו לרפורמה לנתוני ששת החודשים שלאחריה.
המחקר מצביע על כך שהשינוי לא היה טכני בלבד, אלא לווה בשינוי משמעותי בדפוסי המסחר בבורסה.
אחד הממצאים הבולטים נוגע למחזורי המסחר. מחזור המסחר היומי הממוצע ביום ראשון לפני השינוי עמד על כ-1.3 מיליארד ₪, לעומת כ-2.6 מיליארד ₪ ביום שישי לאחריו. אמנם בתקופה זו נרשמה עלייה בפעילות המסחר בשוק כולו, אולם גם לאחר התאמה לעלייה זו מצא המחקר גידול משמעותי בפעילות ביום המסחר שהשתנה.
במקביל, נרשם שיפור במדדי הנזילות. היחס בין מחזור המסחר היומי לשווי השוק של החברות, המשמש מדד לפעילות המסחר ולנזילות, עלה בכ-39% לאחר נטרול העלייה הכללית בפעילות השוק.
כמו כן, מרווחי ה- Bid -Ask, מדד נוסף לנזילות השוק ולעלויות המסחר, הצטמצמו בכ-11%.
ממצא מעניין נוסף נוגע למשקיעים הזרים. לפני השינוי היו המשקיעים הזרים אחראים לכ-15.3% ממחזור המסחר בימי ראשון. לאחר המעבר לימי שישי עלה שיעורם לכ-38.2%, גידול של פי 2.5. גם ברמה השבועית נרשמה עלייה בחלקם של המשקיעים הזרים, מ-34.2% ל-36.8% ממחזור המסחר.
הנתונים מעניינים במיוחד בהתחשב בכך שיום שישי הוא יום מסחר מקוצר. על אף שהמסחר בתל אביב מסתיים עוד לפני פתיחת שוק המניות בארצות הברית, המחקר מצא גידול משמעותי בפעילות ביחס לימי ראשון.
מבחינת החברות הציבוריות, העלייה בהשתתפות המשקיעים הזרים עשויה להרחיב את החשיפה של חברות ישראליות למשקיעים בינלאומיים ולהגדיל את הנזילות בניירות הערך שלהן.
הפיכתו של יום שישי ליום מסחר פעיל מחייבת גם להביא בחשבון את שבוע המסחר החדש בהתנהלות השוטפת מול שוק ההון, לרבות בכל הנוגע לעיתוי פרסום דיווחים ומידע למשקיעים.
מוקדם עדיין לקבוע מה תהיה השפעתו ארוכת הטווח של המהלך. עם זאת, הנתונים שנאספו בחצי השנה הראשונה מצביעים על כך שהתאמת שבוע המסחר בישראל לשווקים הבינלאומיים השיגה, לפחות בשלב זה, חלק מהיעדים המרכזיים שעמדו בבסיסה: הגדלת פעילות המסחר, שיפור הנזילות והרחבת השתתפותם של משקיעים זרים בשוק ההון הישראלי.
למאמר המלא, לחצו כאן.
סקירה זו כוללת מידע תמציתי בלבד, הנמסר למטרות אינפורמטיביות. אין במידע האמור כדי להוות חוות דעת משפטית או ייעוץ משפטי ואין להסתמך עליו ככזה.